Le rapport SEC de NIP apporte un premier bilan d'une restructuration massive post-IPO. Entre diversification, Bitcoin mining et esport déprécié, où en est NIP Group ?
Une architecture globale, des risques complexes
NIP Group n'est plus une entreprise suédoise au sens juridique, mais une holding immatriculée aux Îles Caïmans. Elle chapeaute des opérations sur quatre continents, une architecture qui répond à trois objectifs clairement identifiés : lever des capitaux sur le marché américain, consolider des activités dispersées géographiquement et bénéficier d'incitations fiscales stratégiques, notamment du côté d'Abu Dhabi.
Cette complexité expose l'entreprise à plusieurs régimes juridiques simultanés, droit américain, droit chinois, droit émirien, droit caïmanais et complique considérablement sa conformité générale. Chaque nouvelle activité du groupe est désormais opérée stratégiquement depuis ces différentes juridictions.
Le Bitcoin mining pèse déjà 16 % des revenus
NIP s'est lancée dans le minage de Bitcoin en septembre 2025, et en seulement trois mois d'activité, l'entreprise a généré 20,1 millions de dollars, soit 15,9 % de son chiffre d'affaires total.
L'activité est opérée par Mining Ninjas US, qui a acquis ses machines de minage financées en actions pour environ 20,3 millions de dollars. Au dernier trimestre 2025, NIP a miné 151,4 BTC (environ 11,6 millions de dollars) et a déjà engagé 189,93 BTC en garantie auprès de ses partenaires de financement.
Mais le minage coûte cher et bien que NIP ait généré 20 millions en revenus de Bitcoin, ses coûts opérationnels (dépréciation des machines et frais de fonctionnement) s'élèvent à 22,7 millions. L'activité ne sera rentable que si le cours du Bitcoin continue de monter.
Le délisting menace
Le cours de l'action NIPG a chuté sous la barre du dollar pendant 32 jours consécutifs au début de 2026. Selon les règles du Nasdaq, un cours inférieur à 1 dollar pendant trop longtemps déclenche une procédure de retrait de la cote.
Interesting to see esports companies diversifying their activities like that. Traditionally, esports was more of a secondary asset of bigger companies, like football clubs. Now it's the other way around ! Not sure what the synergy between mining and esports is though...